Pienille ja keskisuurille yhtiöille tarvitaan uskottava vapaaehtoinen kestävyysraportointistandardi

Euroopan komission Omnibus-kevennyspaketti etenee ja sen rinnalla kytee iso kysymys: miten varmistetaan, että sijoittajilla on jatkossakin saatavilla luotettavaa, vertailukelpoista ESG-dataa niistä yrityksistä, jotka mahdollisesti putoavat CSRD-raportointivelvoitteen ulkopuolelle? Eurooppalaiset sijoittajien etujärjestöt EFAMA, Eurosif ja PRI vastaavat suoraan: tarvitaan erillinen, tarkoituksenmukainen vapaaehtoinen standardi yli 250 henkilön pk- ja keskisuurille yhtiöille, joka pohjautuu ESRS-standardeihin, mutta on sisällöltään standardeja rajatumpi ja suhteutettu yrityskokojen kapasiteetteihin.

Miksi tämä on ajankohtaista?
Omnibus-paketissa on keskusteltu CSRD:n soveltamisalan kaventamisesta komission alkuperäistä ehdotusta pidemmälle (esim. raja yrityksiin, joissa >1 000 työntekijää ja ≥50 M€ liikevaihto). Sijoittajajärjestöjen mielestä tämä lisärajaus loisi merkittävän tietokatkon: joukko yhtiöitä, jotka ovat jo CSRD-mallin mukaisesti raportoineet, tippuisi pois – seurauksena olisi pääomamarkkinoiden pirstaloituminen, arvoketjujen läpinäkyvyyden heikkeneminen ja päätöksenteon kannalta keskeisen tiedon saatavuuden heikentyminen.

VSME ei riitä isoille pk-yrityksille
Komissio on linjannut vapaaehtoisen VSME-kehyksen mikroyrityksille ja pienille, listaamattomille yrityksille. Sijoittajien arvio on tiukka: VSME on oikeansuuntainen pienimmille, mutta se ei ole “fit for purpose” yrityksille, joissa on yli 250 työntekijää. Syitä on neljä:
1 Rakenne ja mittarit poikkeavat ESRS:stä. VSME:n modulaarinen rakenne ja datapisteiden määritelmät eivät ole yhteismitallisia ESRS:n kanssa, mikä heikentää vertailtavuutta.
2 DMA on vapaaehtoinen. Ilman pakollista (mutta suhteutettua) kaksoisolennaisuusanalyysiä vaarana on, ettei sijoittajille relevanttia tietoa raportoida johdonmukaisesti.
3 Arvoketjun kattavuus on kapea. VSME keskittyy omaan toimintaan; ESRS kattaa myös upstream/downstream -vaikutukset, jotka usein ovat vaikutusten ja riskien kannalta ratkaisevia.
4 Yhteensopivuus puuttuu. VSME ei ole aidosti yhteensopiva ISSB:n ja GRI:n kanssa, mikä pakottaisi monet yhtiöt raportoimaan useiden eri raportointiviitekehyksien mukaan ilman että laatu ja käytettävyys paranisivat.
Lisäksi ehdotettu “value chain cap”, rajoitus sille, mitä tietoja rahoitusmarkkinaosapuolet voivat pyytää VSME-raportoinnin yli, kaventaisi läpinäkyvyyttä entisestään ja vaikeuttaisi rahoituspäätöksiä.

Sijoittajien ratkaisu: ESRS-pohjainen, suhteutettu vapaaehtoinen standardi keskisuurille yrityksille
EFAMA, Eurosif ja PRI ehdottavat kahta polkua: pienemmät yritykset (<250 hlöä) voivat raportoida VSME:n puitteissa, mutta yli 250 hlön, CSRD:n ulkopuolelle mahdollisesti jääville yrityksille, tulisi luoda ESRS:ään perustuva suppea vapaaehtoinen standardi, jossa säilytetään ESRS:n peruslogiikka (E-, S- ja G-alueiden rakenne), mutta rajataan tietopisteet olennaisiin ja tehdään kaksoisolennaisuusanalyysistä pakollinen, mutta suhteutettu. Näin varmistetaan, että raportoitu tieto on päätöksenteon kannalta relevanttia ja vertailukelpoista ja että kasvuyhtiöiden on helpompi siirtyä CSRD:n piiriin, jos ja kun kynnys ylittyy.

Mitä tämä tarkoittaa käytännössä suomalaisille pk- ja keskisuurille yhtiöille?
1 Päätä strateginen suunta: jos raportointivelvollisuus poistuu, investoi silti perusrakenteeseen, joka on ESRS-yhteensopiva: governance, roolit, periaatteet, prosessit ja datan “minimit”. Näin vältät “kylmäkäynnistyksen” myöhemmin.
2 Tee suhteutettu kaksoisolennaisuus: kevyt mutta kurinalainen DMA löytää olennaiset teemat ja rajaa datatyön kestävälle tasolle. Tämä on sijoittajien ykköstoive.
3 Kuvaa arvoketju: tee näin edes pääpiirteissään. Toimittajat ja asiakkaat ovat yhä useammin raportointikysymysten lähde. Pyri viestimään läpinäkyvästi, vaikka kaikkea dataa ei vielä olisi.
4 Panosta yhteensopivuuteen: täsmennä, miten tietosi linkittyvät ESRS:ään – ja huomioi ISSB/GRI-yhteensopivuus, jotta pystyt palvelemaan monikansallisten sijoittajien tarpeita.
5 Vältä “raportointilimbo”: pelkkä VSME ei isommille pk-yrityksille riitä, jos tavoitteena on kilpailukyky rahoitusmarkkinoilla ja arvoketjuissa. Harkitse ESRS-pohjaista vapaaehtoista polkua, vaikka sääntely ei sitä vaatisi.
lähde: Omnibus simplification package: investors call for a credible voluntary sustainability reporting standard for small and mid-caps (EFAMA, Eurosif, PRI 2025)